poteri morti

La CONSOB non c'è piu', forse non c'e' mai stata ... e intanto fra dimissioni ritirate prima di darle e fette di mortadella sugli occhi, l'unica certezza e' che le maggioranze azionarie (alla cui difesa sono state sacrificate le riserve di liquidita') saranno piu' difendibili

Francesco Manacorda per "La Stampa"

Le dimissioni del presidente della Consob Lamberto Cardia, presentate e prontamente respinte dal governo la settimana scorsa? Sono il sintomo più evidente, ma non il solo, di una tensione che ormai da mesi attraversa la Commissione che vigila sulla Borsa. Tensione che nasce anche da diverse opinioni sull'efficacia del Tuf - il Testo Unico della Finanza - dopo la crisi dei mercati e che nelle scorse settimane è sfociata proprio in un voto che ha visto Cardia messo in minoranza dai suoi Commissari.

Le differenze di vedute tra Cardia, da 13 anni alla guida della Commissione e in scadenza nel 2010, e parte del collegio - oltre a lui ne fanno parte Vittorio Conti, Paolo Di Benedetto, Luca Enriques e Michele Pezzinga - sono esplose appunto sulla questione della pubblicità finanziaria.

In aprile la Consob, recependo una direttiva europea, aveva deciso di ridimensionare l'obbligo per le società quotate di pubblicare i loro annunci sui giornali, favorendo Internet. Poi le Commissioni Finanza di Camera e Senato si sono espresse in modo diverso, con due pareri che invitavano il governo a introdurre obblighi di pubblicità sulla stampa.

Per Cardia i pareri del Parlamento costituivano una forma di espressione della volontà popolare sufficiente per chiedere alla Consob una marcia indietro. Per almeno tre membri su cinque, invece, non è stato così.

Ma ci sono altri due capitoli sui quali il presidente e alcuni dei suoi Commissari stanno percorrendo strade differenti, se non divergenti. Il primo è quello delle modifiche alla legge sull'Opa lanciate proprio da Cardia.

In ottobre, durante due audizioni parlamentari e precisando di parlare «a titolo personale», il presidente ha proposto di abbassare dal 2 all'1% la soglia di possesso azionario oltre il quale scatta il primo obbligo di comunicazione al mercato, di alzare dal 10 al 20% il limite all'acquisto di azioni proprie da parte delle società quotate, e infine di portare dal 3 al 5% la soglia di acquisto di titoli da parte di un azionista di controllo oltre la quale scatta l'obbligo di Opa. Tutte e tre le misure sono state poi trasformate in legge: la prima rende più difficile scalare una società, le altre due, dice Cardia, «favoriscono il rafforzamento degli azionisti di controllo o di riferimento».

Silenzio assoluto dagli altri membri della Commissione. Ma pare pacifico che quei ripetuti richiami alla «posizione personale» lanciati dallo stesso Cardia vadano letti proprio come conferma dell'assenza di posizioni condivise .

C'è poi il tema delle operazioni tra parti correlate. Nell'aprile 2008 la Consob aveva lanciato una proposta per definire i requisiti di quelle operazioni in cui l'azionista di controllo di una società agisce su entrambi i fronti, ad esempio in una fusione di una controllata. Dopo alcuni mesi la stessa Consob ha varato un'altra proposta che riduce il genere di operazioni considerate «rilevanti» e ridimensiona il ruolo degli amministratori indipendenti. Anche su questa nuova posizione, che riduce i vincoli per i soci di controllo, ci sarebbero posizioni divergenti in Commissione.

Più in generale, Cardia ha spiegato, in un intervento, sul Sole 24 Ore, che «fermi restano i valori fondamentali del Tuf come stella polare, una correzione di rotta, almeno temporanea, può dare utili risultati» perché, dal fallimento Lehman Brothers in poi, «il mondo è cambiato».

Servirebbero, insomma, strumenti nuovi, anche a costo di mettere in secondo piano quei principi di contendibilità delle società quotate e di garanzia delle minoranze azionarie, che stanno alla base del Testo unico. Una posizione che causa qualche mal di pancia anche fuori dalla Consob. L'Antitrust, a maggio, ha criticato le leggi varate proprio su impulso di Cardia. E Bankitalia - il Governatore Mario Draghi è anche il «padre» del Tuf - in dicembre, ossia dopo il caso Lehman Brothers, ha organizzato un convegno per i dieci anni del Testo unico dove le valutazioni espresse sono state positive.

martedì, 30 giugno 2009

Categoria : giustizia, truffe, parmalat, tutela legale, tanzi, madoff

fine pena mai

a conti fatti Madoff ha beccato un ergastolo, solo che lo ha fatto negli USA e uscirà con i piedi avanti. L'avesse fatto a Parma sarebbe già a casa a fondare una nuova società finanziaria come è capitato al suo coetaneo e (penalmente) collega Calisto Tanzi ...

da Dagospia:  

LACRIME DI COCCODRILLO
Il settantatunenne Madoff, coetaneo di Tanzi, si becca 150 anni di carcere negli Usa per una truffa che coinvolge molta meno gente di Parmalat e Cirio. Sui giornali di oggi si trova qualche imbarazzato confronto con l'Italia, dove la truffa non è quasi reato e il falso in bilancio è un merito, ma non bisogna credere a nessuno.

Come dimostrano ampiamente la (non) copertura mediatica del processo di Parma e lo slittamento della class action, in Italia non gliene frega niente a nessuno. A cominciare dai padroni dei giornali, così tanto indebitati con le nostre amate banche.

Menzione d'onore a Nicola Porro, che sul Giornale (p.1) si chiede se sia giusto punire solo il "consulente esterno" Madoff, caricato di accenti diabolici per renderlo un superman come il mitico ragionier Tonna - oppure non ci si debba occupare anche delle banche che hanno spacciato la sua "droga" finanziaria. Parlava solo degli Usa, per fortuna.

Postato da Uncas il 10:34
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lunedì, 29 giugno 2009

Categoria : giustizia, finanza, obama

niente da dichiarare

Il 4 giugno due distinti giapponesi vengono fermati alla frontiera ferroviaria di Chiasso mentre scendono da  un treno di pendolari proveniente dalla Svizzera. Nel doppiofondo della valigia, sotto la biancheria, trasportano bond USA per 134 miliardi di dollari (cent più, cent meno).

Le autorità federali USA si affrettano a "rassicurare" i giudici italiani: "I titoli sono falsi!" Eh già, se fossero veri all'Italia spetterebbero circa 36 miliardi di euro (centesimo più, centesimo meno) come ricompensa ...

Speriamo siano veri, così Obama, finalmente, farà la sua buona azione!!!

Postato da Uncas il 13:18
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venerdì, 26 giugno 2009

Categoria : filosofia, investor education

copio & incollo da mcf

il cappello da cowboy

Cosa fa di un bambino un bambino?
Ve lo dico io: la speranza. I sogni. Un bambino vede un mondo più ricco e più bello di quello che vediamo noi. Un bambino crede a quello che gli viene detto non perché sia scemo o credulone, neanche perché sia ingenuo. Ci crede perché ci vuole credere. Perché la vita è più bella se fai il cowboy (o qualunque cosa i bambini d'oggi desiderano fare).
Un bambino non è un piccolo adulto, e questo solamente perché un adulto ha, scientemente o meno, smesso di sperare in quello che desiderava.
Non è importante toccare delle mete, fare la X sulla lista di cose che gli altri hanno detto che tu devi fare. Non è importante quello che tu non ritieni importante. L'importante è avere il coraggio di continuare a sognare, di continuare a desiderare, l'importante è non fermarsi mai. L'importante è fare rumore con la bocca e sei su un cavallo, corri con le mani aperte e sei su un aereoplano; dai a tuo papà un vecchio interruttore marrone convinto che potrà fartici un robot.

Mi colpisce sempre la percentuale di bambini che vogliono fare l'astronauta e il benzinaio. Pochissimi il bancario o il notaio. Quando però diventano grandi, il bambino muore e quello che nasce al suo posto vuole chiudersi in banca o fare rogiti a go-go. E all'astronauta guarda con pena, al benzinaio con superiorità. Ma aveva ragione il bambino, non l'adulto,  perché il cinismo non lo aveva trasformato, perché non pensava di essere migliore di altri, perché se ne impippava allegramente di quello che gli altri ritenevano imprescindibile fare per essere un adulto di successo.

E' vero, generalmente i bambini possono permettersi di vivere in un mondo più semplice e di desiderare sempre qualcosa di grande perché qualcun altro lavora 10 ore per dargli da mangiare o comprargli il cappello da cowboy: ma quel lavoro lo ripaga l'amore. Non dico che la vita e i mille impegni non siano necessari, ma quando penso a come passo il tempo lavorando, quando guardo chi è più libero e leggero di me, quando sento chi è felice e chi è triste, mi faccio i miei conti e le mie statistiche.

Forse semplicemente noi lasciamo morire il bambino che  eravamo solo perché non abbiamo più il coraggio di volere e di desiderare, di volare e mettere in testa il cappellone di plastica o la stella da sceriffo. Forse dovremmo avere la forza di sentire che è giusto invece essere quel bambino, continuare a sperare e ad amare chi e cosa vogliamo, forti del fatto che i bambini vedono di più.

Intorno a noi ci sono ancora gli indiani e i saloon: basta volerli vedere.

(immagine da americangallery) Grazie Marco!

Postato da Uncas il 15:46
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